投资要点：

    业绩达预告上限。2014年1-9月公司实现营业收入19亿元，同比增长52%；净利润4.8亿元，同比增长8655%，符合预期，达到预告上限（4.58-4.84亿元）；每股收益1.26元。扣非后净利润2.36亿元，而去年同期仅17万元。公司预计2014年全年实现净利润5.26-5.74亿元，同比增长852%-939%，基本符合我们5.42亿元的预测值，我们以此测算4Q单季扣非后盈利或与3Q相近。

    第三季度单季实现营收5.95亿元，同比增长18%；净利润1.07亿元，同比增长199%，环比增长22%。从3Q单季扣非后净利润看，仅为7323万元，环比减少22%。

    收入增速放缓，毛利率继续提升。3Q公司营收达到5.95亿元，同比增长17%，增速较前2季度有所放缓，符合我们的预期，主要原因是去年下半年基数较高，而公司新业务收入占比较小。1-3Q综合毛利率28.5%，3Q单季29.4%，环比提升1.6个百分点，进一步表明4G产品收入占比提升，我们预计目前4G收入占比已达1/3，未来仍有提升空间。

    智能终端结构件领域将发力。公司在智能终端结构件领域布局已完成，并初见成效，通过多工艺研发及智能化精密共性制造平台，已顺利进入智能终端等蓝海市场领域，覆盖了全流程加工工艺，包括模具、成型、粗精加工、表面处理、装配测试等，同时关联公司配天数控为智能终端结构件生产提供专用设备，成本更低、效率更高。预计4Q开始规模放量，2014年全年收入可达1亿元，2015年收入也有望呈现倍数增长。

    员工持股计划目标高。公司公布员工持股计划草案，实际控制人配偶将通过赠与方式实施员工持股计划，计划覆盖总人数不超过1200人，赠与数量合计700万股，分4年实施。业绩目标为2014-2017年扣非后净利润分别为3亿元、4.5亿元、6.75亿元、10.125亿元，每年扣非后净利润增速为50%，其中2014年若低于3亿元，将无法获得赠与，2015-2017年按照业绩完成比例赠与，但连续2年低于目标70%，将终止计划。公司持股计划目标要求高，显示出公司对业绩长期高增长的愿景，而智能终端、新能源、物联网方面的布局也使得这一目标有望触及。

    维持“增持”评级。维持盈利预测不变，预计2014-2016年每股收益分别为1.41（扣非后0.78）/1.15/1.40元，对应PE为30（扣非后55）/37/31x，维持“增持”评级。

    风险提示：产品价格下滑；原材料、人员成本上升；新业务发展缓慢。