信维通信发布2023 年前三季度经营数据报告：公司2023 年前三季度实现营收55.94 亿元，同比减少9.45%；实现归母净利润5.17 亿元，同比减少13.97%。经计算，公司2023 年Q3 单季度实现营收22.48 亿元，环比增加39.8%；实现归母净利润3.24 亿元，环比增加569.57%。

    　　投资要点

    　　Q3 业绩环比改善，归母净利环比大幅提升

    　　2023 年三季度，受益下游行业需求复苏，公司实现营业收入22.48 亿元，环比增加39.8%。公司盈利能力有所改善，三季度毛利率为28.57%，同比增加2.58 pct。公司持续保持新产品的供应，优化经营管理、实现降本增效，以提升毛利率水平。高精密连接器业务的放量发展，将进一步拉动公司毛利提升。公司归母净利环比大幅提升，三季度实现归母净利3.24 亿元，环比增加569.57%。

    　　锤炼基础研发能力，获得客户高度认可

    　　公司以基础研发为核心，重视对基础材料、基础技术的研发和积累，构建“材料、零部件、模组”垂直一体化能力。公司坚持高强度研发投入，2023 年前三季度研发支出4.22 亿元，研发费用率7.55%。此外，公司在中国、美国、日本等多地设立研发中心，吸引全球高端技术人才。公司凭借稳定的品质、及时的交付、有竞争力的产品获得了客户的高度认可，并与全球大客户定期开展技术交流。

    　　产品矩阵多元，在卫星通讯、汽车互联领域有望持续受益

    　　公司深耕高精密连接器，重点发展高频高速连接器、磁性连接器、BTB 连接器等高端细分领域。公司在卫星通讯领域取得快速突破，已经成为北美客户的供应商，并持续布局新产品。在LCP 及毫米波天线模组领域，自主研发的LCP 薄膜、LCP 高频 FCCL 通过了美国UL 认证； LCP 产品进入北美大客户供应链，有望在2-3 年内成为北美大客户主流产品的供应商。在汽车互联领域，公司业务规模不断扩大，已经成为特斯拉、大众、东风本田等知名客户的供应商。

    　　盈利预测

    　　预测公司2023-2025 年收入分别为92.34、108.96、125.31亿元，EPS 分别为0.84、1.10、1.42 元，当前股价对应PE分别为32、24、19 倍。卫星通讯、汽车互联行业前景广阔，我们看好公司的产品研发和客户导入能力，给予“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　下游需求不及预期、新业务放量不及预期、汇率风险等