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晓程科技(300139)机构评级研报股票分析报告

 
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福星晓程(300139)事件点评:CB公司BOT项目交付延期 获额外三年收益

http://www.chaguwang.cn  机构:渤海证券股份有限公司  2012-10-09  查股网机构评级研报

BOT项目交付延期 额外收获三年运营利润

    公司控股65%股权的加纳CB公司主要经营的是加纳首都阿克拉中西部地区电表更换BOT项目,原计划该项目于2013年11月截止交付。现在经过商讨,加纳国家电网ECG公司考虑到CB公司的技术实力较好,运行电网确实给国民带来实惠,决定将运行交付日期延至2016年11月。项目运行期交付延期,CB公司获得额外的三年运行收益,这是公司实力的有力证明,对公司信任的证明。

    对母公司每年贡献净利润2500万元 EPS增厚0.22元

    CB公司BOT项目现有的电表保有量22万只。按照每块电表3美元每月收入测算,每年营业收入为792万美元,该BOT项目的建设费用基本摊销完毕,成本和费用占营业收入的比重较小,根据合理假设和权益法计算,最终归属母公司(福星晓程)每年贡献净利润2500万元,对应的每股收益增厚0.22元。

    福星晓程海外创新盈利模式是未来民营企业一大出路

    依托于自有核心技术,承接海外基础设施改造项目是未来民营企业一大出路,一些发展中国家需求强烈,急需改善本国落后基础设施,但是受制于技术落后等制约,需要引进外资企业来帮助本国建设,于是给敢于走出去的企业营造了很好的机会。福星晓程开创了国内智能电网领域海外工程创新盈利模式先河,承接了加纳首都电网改造项目,项目回报丰厚,未来发展潜力巨大,维持强烈推荐评级。

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