公司IPO 股票于12 月15 日上市交易：发行价格33.99 元/股，对应2010-2012年预测市盈率分别为55 倍、39 倍、29 倍，发行数量3100 万股，网上网下申购资金1701 亿元。

    民营中成药企业：香雪制药主要从事中成药研发、生产和销售，王永辉和陈淑梅合计持有公司上市后37.7%股权。2009 年公司实现收入3.79 亿元，同比增长28%，实现净利润5092 万元，同比增长42%，净利润率13.4%，净资产收益率15.9%。公司产品主要有抗病毒口服液和板蓝根颗粒，2009 年收入占比分别为66%和20%，毛利占比分别为83%和4%。

    抗病毒口服液是公司核心产品：公司生产的香雪牌抗病毒口服液在感冒中成药类别中排名全国第三，广东排名第一，在广东省内具有较高的品牌知名度，省内收入占比超过90%，未来的成长依赖于向省外市场拓展；板蓝根颗粒市场竞争激烈，毛利率低；医疗器械、饮料和中药饮片业务规模较小，短期对盈利贡献不大。

    预计上市首日股价35-40 元：我们预计公司2010-2012 年全面摊薄每股收益分别为0.62 元、0.88 元、1.16 元，同比分别增长50%、42%、32%。参考创业板最近上市7 家医药企业首日表现，并考虑公司有6.3 亿元超募资金，可能用于收购制药企业增厚利润，我们认为上市首日股价位于35-40 元比较合理，对应2011 年40-45 倍预测市盈率，相对发行价格上涨3%-18%。