继续维持 "推荐"评级。公司前三季度业绩低于我们此前的预期，根据之前公布股权激励方案，公司承诺2012年相对于2010年净利润增速不低于25%，即使按25%计算，净利润实现7756.95万元，EPS保守为0.32元。根据我们的判断，公司的脱硝订单充足，与凯迪电力的关联交易进展顺利，四季度仍然有望持续贡献业绩，所以我们维持对公司的盈利预测，给予12年、13年、14年每股收益分别为0.38元、0.53元和0.72元，未来三年年复合增长率37.65%，以2012年10月23日收盘价8.18元计算，对应2012年市盈率为21倍，继续维持"推荐"的评级。

    风险提示：火电装机容量增速下滑带来的市场风险，技术转化为产品的不确定性风险，点火燃烧系统业务及脱硝业务不达预期的风险。