事件：公司公布2015年度一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润实现1000万元-1300万元，较去年同期扭亏为盈，实现EPS为0.042—0.055元，业绩拐点来临。

    点评：

    今年公司将迎来真正的业绩拐点，环保大平台战略清晰，期待公司的各项业务逐步放量。公司的传统主营业务主要集中在节油点火等业务，公司目前逐步向锅炉节能、大气脱硫脱硝、天然气发电等运营业务进行转变，相当于设备商向运营商的战略转型，对公司是一个质的改变，从2015年一季度来看，业务逐步开始放量，基本符合我们前期判断。一季度的业绩增长一方面来源于蓝天环保的并表，另一方面来源于14年签订的订单量增加在报告期执行带来的收入快速增长。对于公司来说，15年战略转型已经开始取得成效，有望迎来真正的业绩拐点。未来公司的业务重心将逐步向锅炉节能、烟气治理和天然气分布式能源业务、垃圾发电运营业务拓展，大气治理、天然气分布式能源、水处理业务对公司的净利润贡献力度将逐步增大，公司已经拥有大气处理、污水处理、天然气分布式能源、垃圾发电等环保业务，环保大平台的战略路径清晰，不断转型环保运营业务，如果后续新业务持续推进，将呈现多点开花的格局，可以持续关注公司新业务的进展。

    维持“推荐”评级。我们给予15年、16年EPS为0.31元和0.48元。鉴于公司处于明确的业绩拐点期，环保大平台公司的价值逐步显现，业务放量指日可待，盈利模式逐步也将转向运营，我们看好公司长期的发展空间和平台价值，目前市值仍然偏小，我们继续维持“推荐”评级。

    风险提示：收购进展慢于预期的风险，战略转型低于预期的风险，宏观经济下行的风险。