一、 事件概述

    1、公司近日公告其2014年度业绩预告：归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长约-20%—0%，盈利约为0.81亿元—1.01亿元，主要受累房地产行业景气度低和互联网转型带来的费用支出增加；2、微信智慧停车场解决方案公布，其中广州正佳广场云停车场方案由安居宝与微信合作建设，后续将面向全国推广。

    二、 分析与判断

    “云可视对讲”打造社区o2o移动互联网入口

    依托可视对讲龙头优势，通过“云可视对讲”打造社区o2o移动互联网入口。我们认为，用户流量是移动互联网入口的核心指标。截止2014年9月，公司可视对讲产品覆盖小区13000个，用户3250万人，公司将通过简单升级实现小区的“云可视”化，并引导用户安装移动APP，目前公司全国121个销售中心将全力推广移动互联网产品，有合作意向的小区已有数千个，考虑到小区改造和每年新增380~500万用户，用户数增长潜力巨大。

    与银联、微信合作，云停车场有望实现快速规模化

    公司的云停车场方案为商业停车场引入云端管理平台和支付体系，提高效率的同时大大降低了人工成本。从公司与微信合作案例来看，基于微信公众账号，在支付停车费以外，可以拓展车位查询、优惠信息推送和优惠券发放、汽车后服务等一系列增值业务。值得注意的是，公司之前公告将与中国银联广东分公司、广东驿亭信息科技有限公司共同推广“广东省智能停车场项目”。后续将从广东推广至全国，不考虑银联和微信的补贴，该项业务有望在未来每年为公司新增6000万利润。

    股权激励到位，移动互联网转型坚定

    公司成立子公司“安居宝网络科技有限公司”，已成为公司目前业务重心，大股东通过融资支持方式进行股权激励，还预留了200万股的激励池，移动互联网转型决心坚定。除云可视对讲、云停车场外，公司还推出“紧急救助”和“个人保镖”产品，建立call center为社区用户提供实时服务，我们认为积极的产品布局将保证公司移动互联网产品的使用粘性。

    三、 盈利预测与投资建议

    小区对讲和停车场是社区o2o重要卡位节点，我们认为依托线下优势，未来与银联、微信等巨头深度合作将为公司带来更大想象空间，公司有望成为A股社区o2o龙头。暂不考虑新业务利润贡献，首次覆盖，给予强烈推荐评级，我们预计14~16年eps为0.27、0.39、0.46，对应PE为70、47、40倍。

    四、 风险提示

    1）云停车场及其他互联网业务推进较慢。

    盈利预测与财务指标