投资要点：

    专注于油气勘探服务，技术实力亚太领先。公司主要从事油气勘探软件的开发销与售，及地震数据处理、综合解释、油藏开发方案设计等技术服务。公司客户覆盖中国石油、中国石化、中海油三大石油公司下属90%以上的油田单位。经过十几年的自主研发，公司已发展成为全球少数几个具有完善的勘探软件产品结构和体系的技术服务商之一，综合技术实力国内第一，亚太领先。

    油价高涨提升勘探力度，行业前景光明。深度的油气勘探开发是保证石油探明储量不断增长的前提。在全球能源价格不断上涨的背景下，各国政府纷纷将加大油气资源勘探列为战略重点。随着现有资源的持续开发，世界范围内油气资源的新增储量将更加依赖复杂地质条件下的油气藏及老油田的深部资源，这类资源的勘探开发难度很大，因而更加依赖于先进的勘探开发技术，这意味着公司所处的行业发展潜力十分广阔。

    对内整合+对外拓展将确保公司高成长。国内勘探技术服务行业尚处于市场化的早期阶段，竞争格局较为混乱，随着公司实力进一步壮大，未来将有能力在行业内展开并购，以提高行业集中度；在国际市场，公司紧随国内三大石油公司海外扩展的步伐，已获得不菲的斩获，技术水平初步获得国际认可，预计未来国际市场份额将进一步扩大。国内整合与国际拓展战略的实施将为公司业务规模提升打开广阔空间，保持快速成长势头。

    募投项目将巩固公司技术优势。公司上市募集资金将投向两个项目：油气勘探开发软件研发和地震数据处理解释中心。软件项目将进一步巩固公司技术优势、丰富产品结构；而数据处理中心扩建将改善公司软硬件环境，保障公司技术优势和人才优势的发挥，为持续、高效的技术研发与服务奠定良好基础。

    盈利预测与投资建议。预计公司2010-2012年分别可实现销售收入2.07、3.30和4.62亿元，实现净利润0.76、1.14和1.71亿元，折合每股收益0.86元、1.28元和1.92元，未来2年年均符合增长率接近50%。公司技术优势明显，行业前景广阔，业务拓展迅速，结合可比公司估值水平，我们认为应该给与公司2011年30-35倍市盈率，合理估值区间38.4元-44.8元。