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新研股份(300159)机构评级研报股票分析报告

 
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新研股份(300159)季报点评:明日宇航稳步扩容 助力公司业绩增长

http://www.chaguwang.cn  机构:东北证券股份有限公司  2016-10-25  查股网机构评级研报

  事件:公司2016年前三季度实现营收76,521 万元,较上年同期增长48.52%,实现营业利润10,027 万元,较上年同期增长11%,实现归属于母公司所有者的净利润10,722 万元,较上年同期增长25.37%。公司农机板块各项业务均按计划进行,明日宇航前三季度实现销售收入36,040 万元,比上年同期增长87.11%。

      国内高端农机领先企业,传统业务发展平稳:公司长期致力于中高端农牧机械的研发、设计,拥有较强的自主创新和研发能力,在原始技术创新方面始终保持国内领先地位。“十三五”期间,我国农机市场需求结构加速转型,公司将在高端农机需求爆发过程中率先受益,未来几年的农机业务值得期待。

      布局民机国际转包业务,航空航天领域前景广阔:全资子公司明日宇航是国内参研航空航天产品零部件型号数量、品种种类最多的企业之一,与国内外多家军、民企业公司开展合作,逐步扩大军品市场,市场份额逐步加大,同时,积极参与C929 前期研制工作,抢占国产大飞机市场。公司布局民机国际转包业务,扩大航空领域业务范围,优化产业结构,为航空航天业务的发展提供强有力的支撑。未来几年我国航空航天装备需求将迅猛增长,公司将大幅受益。

      拟成立新公司发展高通量宽带卫星星座项目:明日宇航以及梅克斯哲拟与艾诺思等共同出资人民币1 亿元组建新公司以发展高通量宽带卫星星座项目,此举深度结合军民融合国家战略,利用公司综合资源优势,填补国内空白,实现天地一体化发展,业务进一步扩至卫星领域。

      盈利预测与投资建议:我们认为,在航空航天产品和高端农机业务的双重催化下,公司未来盈利将有显著提升,预计公司2016 年~2018 年归母净利润分别为 3.47 亿、5.93 亿和 9.04 亿元,对应EPS 分别为0.23 元、0.40 元和0.61 元。维持“增持”评级。

      风险提示:军工产品需求不达预期;农机行业转型带来竞争加剧。

   

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