投资要点

    　　2017年半年报：实现营业总收入4.88亿元，同比增长86.58%，；实现营业利润1.04亿元，同比增长1911.06%，实现归母净利润9143.70万元，同比增长402.15%。

    　　公司中报预测2017年1-9月因航空航天板块军工业务稳步增长，净利润为2.54亿元～2.80亿元，同比增长136.58%～161.48%。

    　　当前航空主机装备列装处于加速期；航天武器装备需求陡增。明日宇航是航空航天装备制造领域体量最大的民营企业，同时也是民参军领域军品收入与利润体量最大的企业。公司耦合下游（军用航空航天装备+民用航空制造）需求急剧放量与自身产能与专业布局快速扩充双重优势，未来3~5年将保持业绩高速增长。

    　　公司本次第二期员工持股计划2017年6月16日完成股票购买，通过二级市场购买的方式累计买入公司股票36,801,774 股，占公司总股本的2.47%，成交均价为15.6元/股。锁定期至2018年6月18日。公司当前股价12.19元，倒挂22%，公司股票价值优势突出。

    　　我们预测公司2017~2019年EPS0.34/0.45/0.59，对应估值36/27/21 倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

    　　风险提示：农机行业呈现下滑态势，未来发展预期存在不确定性；国内民机和国际合作业务认证周期较长，前期投入较大，利润体现相对滞后。