投资要点

    　　事件：公司发布2017 年一季报。

    　　点评：

    　　玻璃深加工业务爆发，业绩大幅增长。1）公司2017Q1 年实现收入3.78亿元，同比增长21%；实现归母净利润6263 万元，同比增长72.4%；公司预计2017 年上半年净利润将同比增长50%-70%。2）公司业绩增长主要受益于玻璃深加工业务持续繁荣，17Q1 实现净利润5787 万元，超过2016 年全年玻璃加工业务净利润的50%。

    　　幼教业务稳步增长。1）完成对全人教育和徐幼集团的收购后，公司幼教业务保持稳定增长，目前公司旗下已拥有近50 家幼儿园的规模，实现销售收入2620 万元，净利润近500 万元。2）。报告期公司幼教产业团队考察了近百家幼儿园，其中达成初步收购意向的园所近30 家，同时“秀强家园”APP 的更新更是公司幼教产品的精彩亮相，幼教布局持续推进。

    　　期待未来公司成为幼教行业龙头之一，维持“增持”评级。公司幼儿园布局进展顺利，幼教管理团队也基本搭建完成，期待后续形成自己的幼教品牌和幼教管理方案后，整合已有幼儿园并进行幼教品牌输出，成为未来幼教行业的龙头之一。公司2017/18 年备考净利润分别为1.98/2.13 亿元，EPS分别为0.33/0.36 元，对应当前股价PE 为25/23 倍。我们认为公司在幼教领域的布局进展顺利，未来有望成为幼教行业的龙头型公司，维持“增持”评级。

    　　风险提示：并购不及预期；教育行业政策风险；玻璃行业景气度向下。