投资要点:

    华中数控重大资产重组获证监会核准

    华中数控于2012年12月7日收到证监会《关于核准武汉华中数控股份有限公司重大资产重组的批复》的批复文件。根据前述批复文件，证监会核准公司资产重组事项（公司购买武汉华大新型电机科技股份有限公司91.79%股份和上海登奇机电技术有限公司56.68%的股权）；同时要求公司及时履行信息披露义务，在重组过程中发生的重大事项或遇重大问题及时报告证监会；本次资产重组核准自批复之日起12个月内有效。

    资产重组进入收官阶段，对公司13年业绩产生积极影响

    在获得证监会核准后，公司的重大资产重组已无悬念，公司正积极进行后续手续办理。由于资产重组进程较慢，我们之前预期的12年并表将较难实现，我们预计重组将对公司13年业绩产生积极影响。但同时，主要受下游数控机床行业需求波动和下滑、客户的流失以及原材料金属钕产品价格上涨较快的影响，收购标的盈利预期较之前有较大下滑，因而我们预计本次收购对公司业绩影响将低于之前预期。

    收购完善公司产业链，减少关联交易

    受本次收购的华大电机和登奇机电主要生产销售伺服电机，这是数控系统的核心部件之一，收购后有利于华中数控完善产业链，发挥协同效应。同时，公司与收购标的长期存在业务关系，收购完成后将减少关联交易问题。

    估值和投资建议

    由于资产重组标的盈利预测改变和机床行业景气度下滑，我们调整华中数控盈利预测，我们预计2012-2014年EPS分别为0.21元、0.36元，0.57元，对应PE53倍、31倍、19倍，我们维持"增持"投资评级。

    重点关注事项 股价催化剂（正面）：华中8型市场推广、完成资产重组 风险提示（负面）：机床行业持续低迷