事件：

    公司2011 年4 月23 日公布2011 年1 季报，报告期内公司实现营业收入4078 万元，同比增长10.5%，环比下滑34.6%；利润总额608 万元，同比下滑35.8%%，环比下滑35.1%；归属于上市公司股东净利润527 万元，同比下滑35.2%，环比下滑34.5%，每股收益为0.08 元。

    盈利预期与投资建议：与我们此前对公司2010 年报点评《营收实现翻番，毛利率有下滑压力》中的判断一致，随着国内LED 封装行业产能扩张后产品面临降价压力，公司毛利率水平持续下滑。公司能否利用超募资金完善产品线结构，在高端产品和照明领域加大投入，跳出LED 封装低价同质化竞争的红海，是未来公司提高盈利水平的关键。我们调整公司盈利预测为2011~2013年每股收益为0.89 元、1.19 元、1.42 元，维持“推荐”投资评级。