事件：公司发布2025 年年报和2026 年一季报。2025 年，公司实现营业收入26.07 亿元，同比减少6.66%；归母净利润-2.19 亿元，同比减少845.15%；扣非归母净利润-2.55 亿元，同比减少357.10%。

    　　2026 一季度，公司营业收入5.48 亿元，同比增长9.44%；归母净利润-0.27 亿元，同比增长0.88%；扣非归母净利润-0.33 亿元，同比增加19.46%。

    　　算力相关业务高速增长。2025 年，公司电信业务实现收入10.19 亿元；金融业务实现收入7.74 亿元；工业业务实现收入3.29 亿元；政府业务实现收入1.34 亿元；其他业务实现收入3.51 亿元。其中，公司算力业务实现收入1.60 亿元，同比增长144.50%；智算中心收入0.31 亿元，同比增长100%。

    　　构建智算中心。公司在内蒙古和林格尔国家级算力枢纽节点核心区布局建设东方国信内蒙古智算中心。公司内蒙古和林格尔智算中心项目总体规划建设6 栋数据中心楼及配套能源设施，占地196 亩，按16kW 高密度机架折算，规划建设约1.5 万个机架用于智算业务，可形成超过10 万P 的智能算力输出能力。已有3 栋数据中心楼完成建设交付并稳定运行，可提供超过3 万P 的智算服务能力。

    　　布局AI 相关产品。公司云计算业务BONCLOUD 是公司打造的云服务平台；幕僚智算云产品线面向中小企业、科研机构、大专院校、个人开发者等C 端和B 端客户群体，提供灵活的弹性GPU 算力云服务；公司控股子公司视拓云旗下AutoDL.com 平台作为国内C 端AI 算力云平台的核心服务商之一，运营约3 万张、20 余个型号的 GPU 及国产AI 加速芯片，具备“十万卡”级算力调度与“万P”级算力支撑能力。

    　　投资建议：看好公司在算力业务的相关布局，预计公司2026-2028 年EPS 分别为0.09、0.21、0.44 亿元。给与“买入”评级。

    　　风险提示：算力产业发展不及预期；市场竞争加剧。