公司发布2021 年中期报告：报告期内，实现营业收入17.53 亿元，同比增长120.52%；实现归母净利润0.27 亿元，去年同期为亏损2.13 亿元。

    　　点评

    　　营收大幅增长，利润扭亏为盈。报告期内，公司实现营业收入17.53 亿元，同比增长120.52%，相比2019 年同期增长53.37%；归母净利润0.27 亿元、扣非净利润0.13 亿元，均实现扭亏为盈，接近此前业绩预告上限。分业务看，智慧医卫业务实现营收7.80 亿元，同比增长88.02%；智慧政务实现营收7.42亿元，同比增长175.84%；互联网服务实现营收2.30 亿元，同比增长107.29%。

    　　公司业绩改善，主要受益于各项业务的大幅增长及毛利率水平的提升。

    　　费用管控成效显著，研发投入持续增加。报告期内，公司期间费用率下降12.44pct 至19.85%，费用管控效果显著。其中，销售费用率为3.54%，同比下降3.09pct；管理费用率为13.31%，同比下降4.90pct；财务费用率为3.01%，同比下降4.45pct。公司持续加大研发投入力度，面向各行各业不同细分场景的需求进行深度适配和优化定制服务。2021H1，公司研发投入1.54 亿元，同比增长26.00%。

    　　30 亿定增方案落地，进一步夯实业务优势。公司此前公布新的定增方案，拟募资10.14 亿元用于未来公卫和医疗创新管理服务项目，8.9 亿元用于未来城市智慧服务平台项目，2 亿元用于拓展企业人力资源数字化平台项目，8.96用于偿还银行贷款、改善资本结构。募集资金大部分投向公司传统医卫IT 和智慧城市赛道，有助于公司进一步夯实自身业务优势。

    　　盈利预测：预计公司2021-2023 年实现归母净利润1.02/1.34/1.72 亿元，首次覆盖给予“审慎增持”评级。

    　　风险提示：医疗及政务信息化业务进展缓慢；蛮牛健康管理业务不及预期；行业竞争加剧。