归母净利润大幅 增长，公司业绩持续向好。万达信息于4 月28 日发布2021年年报和2022 年一季报，公司2021 年实现营业收入35.13 亿元，同比增长16.78%；实现归属于上市公司股东的净利润为6924.16 万元，同比增长105.36%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为851.31 万元，同比增长100.62%；基本每股收益为0.06 元；公司对内优化内部管理体系，加强项目精细化管理初见成效，有望持续提升整体运营能力，稳步改善利润水平。

    公司2022 年Q1 实现营业收入8.17 亿元，同比下降1.89%；实现归属于上市公司股东的净利润为1338.18 万元，同比增长214.11%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16.63 万元，同比增长102.57%；基本每股收益为0.0113 元。

    赋能传统产业转型升级，智慧医卫全线覆盖。智慧医卫为作为公司“3+2”架构中的重要传统业务板块，历经二十余年发展，形成了覆盖医疗保障、药品管理、区域卫生、公共卫生、医疗服务等领域的全线产品和解决方案。目前智慧医卫业务已覆盖全国30 多个省/自治区/直辖市，120 多个地市，1000 多个区县，涉及二、三级医疗机构200 多家，社区卫生服务中心和乡镇卫生院1500 多家，社区（村）卫生室（站）1 万余家，累计为6 亿多人提供卫生健康和医保服务。

    其中，公司作为智慧卫健的领导者，深入抗疫一线，深挖公共卫生需求。截至2021年底，公司累计重点保障和支撑了 20 多个省市疫情防控应用安全、有序、高效运转，响应了100 多个地市以上客户的疫情防控数据交换和数据治理的应急需求，助力抗击疫情并支撑疫情防控常态化。

    其次，公智慧医保/医药业务方面，公司重点围绕医保标准信息化方面、支付制度改革方面、及服务商宝方面三大领域推动市场布局：截至2021 年底，公司向广州、上海、潍坊、营口等15 个地市的DIP 业务项目提供服务，市场占有率处于领先地位。

    健康管理业务需求不断升温，注册用户数量持续增长。公司根据疫情防控形势需要，旗下健康云快速推出智慧防疫“三件通”——核检通、健康通、接种通，健康云稳步推进互联网社区医院建设，目前互联网社区接入72 家。围绕医患两端积极推广互联网医院建设，基于长三角（上海）智慧互联网医院已建立涵盖7家市级三甲医院，向下辐射12 家社区卫生服务中心及12 个村卫生室（站）。蛮牛健康聚焦“健康管理＋保险科技”双轮驱动战略升级蛮牛健康APP2.0 健康照护版于2021 年8 月20 日正式上线应用市场，全面提升健康管理、智能物联、数据共享、健康顾问等核心功能。报告期内，蛮牛健康APP2021 年新增注册用户113.66 万人，环比增长168.98%，累计注册用户数达154.4 万人。

    智慧政务行业高景气，标杆项目巩固行业地位。在智慧政务领域，公司拥有深厚的政务管理与服务、城市安全、民生服务、教育文创行业经验，且参与制定了多项行业标准。“一网通办”作为万达信息智慧政务示范项目，其模式已成为国家主推的一体化政务服务模式。通过搭建起全流程一体化在线政务服务平台，实现政务服务事项的一口受理、集成服务、一网通办，为用户提供高效、便捷的一体化政务服务。截至2021 年底，上海“一网通办”已对接42 个委办单位、16 个行政服务中心、220 个街道社区、3000 余项服务事项。民生服务方面，公司为人力资源、社会保障、民政等领域提供技术先进、部署灵活、安全可靠的系列产品和个性化解决方案，业务已覆盖全国31 省。

    投资建议：随着国内医疗IT 行业政策频出，公司作为医疗信息化领先企业，积累了大量丰富的行业经验和众多成功的典型项目案例，对智慧医卫、智慧政务、ICT 业务、智慧城市、健康管理等行业的业务需求和应用场景具有深刻的洞察力和理解力，有望迎来全新的发展机遇。我们预测公司2022-2024 年营业收入为38.02、41.91、47.05 亿元，归母净利润为0.84、1.05、1.21 亿元，EPS 为0.07、0.09、0.10 元/股，对应PE 为116、93、80 倍，维持“推荐”评级。

    风险提示：新冠疫情反复；行业竞争加剧风险；技术无法跟上市场变化；技术人员流失风险。