公司于12月19日晚发布《2018年限制性股票激励计划（草案）》。

    投资要点

    限制性股票激励计划助推公司持续成长

    自2011年上市以来，公司每年都推出限制性股票激励计划，通过这些激励计划，将核心员工、公司、股东利益深度绑定，有效的推动了公司可持续的健康发展。公司目前正在从解决方案服务商向数字化生态综合服务商进化，核心员工团队的稳定是公司业绩持续增长的前提，除了传统的薪酬福利制度外，充分利用了资本市场来激励员工，公司可持续成长无忧。

    本次股票激励计划覆盖面较广，摊销的费用对业绩影响较小

    本次激励计划授予的激励对象为504人，包括：公司董事会认定的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的管理人员、核心技术（业务）人员（含公司控股子公司及全资子公司员工），授予价格为5.24元/股，股票数量不超过1542.8万股，占股本总额的1.77%。激励对象认购限制性股票的资金由个人自筹，公司承诺不为激励对象提供贷款以及其他形式的财务资助，包括为其贷款提供担保。三年合计需要摊销的费用预计为2986.15万元，预计分别为：1979.93万元、726.04万元、280.18万元，对业绩影响较小。

    业绩考核条件科学合理，未来业绩持续增长可期

    考核指标分为公司层面业绩考核和个人层面绩效考核。公司层面业绩考核条件：以2017年度扣除非经常性损益后的净利润为基准，2019年-2021年扣除非经常性损益后的净利润增长率分别不低于20%、35%、50%，我们认为该考核条件科学合理，扣除非经常性损益后的净利润增长率反映公司盈利能力及成长性，三年的增长率充分考虑了公司未来的成长性和激励作用。在个人层面，公司设置了严密的绩效考核体系，能够对激励对象的工作绩效作出较为准确、全面的综合评价。

    盈利预测及估值

    传统高端ERP实施业务需求稳健增长；智能制造是当前中国制造业转型升级的重要战略，需求快速增长，成长空间巨大；云产品（包括：第三方、自有产品）及服务处于快速成长期，未来仍将保持快速增长的势头。我们预计公司2018-2020年公司EPS为0.45、0.59、0.79元/股，同比增长21.33%、32.13%、33.40%。2018年的PE仅为22.14倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    实体经济下滑，企业信息化投资大幅萎缩；新业务拓展不利。