事件：2019 年3 月1 日，公司公告引入战略投资者百度，并与百度签署《战略合作框架协议》，未来双方将在云计算、通用管理、垂直业务等方面展开深度合作。此次战略入股，公司实际控制人陈迪清、范建震向百度共计转让5.26%的公司股权，并在两年内将另5%股权的表决权委托百度行使。

    百度5.5 亿战略入股，深度介入体现对公司业务价值高度认可。公司作为国内高端ERP 实施服务领域龙头企业，产品涵盖企业管理信息化近乎所有领域，如ERP、EPM、CRM、SRM、PLM 等，并积累了行业内大量优质工业企业客户资源，客户的高粘性赋予公司极强的订单获取能力。2018 年，公司营收和净利润同比分别增长23%和20%，业务规模呈现快速增长，特别是云部署的自有产品方面业务增长迅猛。此次百度5.5 亿元入股公司以及在决策层深度介入，表明了巨头对于公司业务价值的高度认可。

    技术赋能公司产品及服务，业务竞争力有望显著增强。根据框架内容，未来双方将共同拓展工业制造、金融、教育、医疗等领域的合作，并由公司负责具体合作项目的交付落地。基于百度ABC 智能云（AI+BigData+Cloud），百度将向公司提供人工智能、大数据、云服务及物联网为一体的云计算服务等先进技术支持，双方联合开发智能硬件产品以及其他具体合作领域的新产品或服务。1）云业务方面：目前，企业数字化市场云化进程在逐步加快，公司自有应用也在逐渐加大云化比重，而百度强大、全面的云计算能力将能够帮助公司优化和加快自有应用的云化进程，提供更为可靠、更有公信力的云服务基础支撑；2）智能制造方面：未来，百度的IOT、大数据与AI 等技术能力将在定制、排产、过程控制、质量控制、设备维护等全方位与公司自有的制造解决方案的融合。凭借百度方面的技术赋能，公司相关领域业务竞争力有望显著增强。

    与百度有望客户资源优势互补。目前，公司在大中型企业客户群体中具有较为稳固的市场地位，而百度则在中小型企业方面积累众多。未来，公司有望凭借百度相关的市场资源，迅速弥补在中小型企业数字化市场上的开拓能力。同时，借助百度的影响力及经验，公司也有望在诸如政府、央企类的数字化建设中获得更多的市场机会，以迅速提升管理和实施超大型项目的竞争力。

    盈利预测与投资建议：我们预计公司2019-2020 年的营收分别为37.43 亿和48.14 亿，同比增长30.5%和28.6%；预计实现归母净利润分别为5.02 亿元和6.57 亿元，同比增长为29.2%和30.8%。EPS 分别为0.57/0.74 元。截止2019 年3 月1 日，公司市值为111.92 亿元，分别对应2019/2020 年PE 为22X 和17X。维持“买入”评级。

    风险提示事件：战略合作推进不及预期风险