投资要点：

    事件：公司于3 月1 日发布公告，宣布引入战略投资者百度，并与百度签署战略合作框架。公司控股股东、实际控制人陈迪清、范建震向百度转让5.26%上市公司股权，并在两年内将另5%股权的表决权委托给百度行使。

    百度5.5 亿元罕见入股B 端上市企业，工业制造、金融、教育、医疗等领域形成强协同。

    百度对汉得信息进行深度战略投资，拟通过协议方式受让范建震、陈迪清持有的上市公司股份合计46,655,483 股，占公司股本总额的5.26%，对价5.5 亿元，以及接受5.00%的上市公司股份对应表决权的委托，可见百度对公司的重视度。双方应共同拓展工业制造、金融、教育、医疗等领域的合作，并由汉得信息负责具体合作项目的交付落地，与百度共同共同打造全栈式智能云服务，助力产业升级。

    对于汉得信息，业绩、技术、客户全面提升！

    1）扩展客户群体：公司过去聚焦在大中型企业客户，借助百度的市场资源将迅速弥补中小市场。同时将大概率中标大单，如参与如智慧城市等超大型项目中，百度于2018 年提出“ACE”王牌计划，旨在聚焦超大型城市，打造智能化升级的城市，目前正在落地北京和上海，汉得信息有望利用专业的实施能力参与其中。

    2）技术、服务能力迅猛提升：百度深厚的技术、完善的生态将对公司起到至关重要的作用，有助于公司更好的融入百度的产业生态，以获得更多的合作资源，完善和补强公司在服务和技术上的短板。

    3）预期差在于：由于经济降速，市场担心汉得信息2019-2020 利润。该战投方案后，百度企业客户的咨询服务实施由汉得信息交付，累计利润实际提升！

    BATJ 合作得深度与BATJ 直接入股、成为战略投资者不可同日而语。历史上，阿里巴巴入股石基信息、恒生电子，腾讯入股四维图新、长亮科技后，PE 均大幅提升。BAT 给汉得带来估值提升的同时，公司由实施转型为产品+技术的整体解决方案提升估值。

    下调18-20 年营业收入，下修18 年净利润预测，上修19-20 年净利润预测，维持买入评级。原预计公司2018-2020 年营业收入为30.58、40.43、53.58 亿元，下修为28.68、38.76、52.21 亿元，同比增长23.40%、35.10%、34.70%；原预计归母净利润为3.92、4.81、6.04 亿元，18 年下修为3.88 亿元，同比增长20.70%，19-20 年上修为4.90、6.45亿元，同比增长26.30%、31.50%；对应PE 为32X、25X、19X。维持“买入”评级。