2022年产业数字化表现亮眼，自研产品毛利率显著提升。2022公司营收30.07 亿元，同比增长6.98%；归母净利润4.38 亿元，同比增长122.14%；扣非归母净利润0.83 亿元，同比扭亏为盈。其中产业数字化表现亮眼，实现收入7.66 亿元，同比增长35.51%，毛利率34.27%，同比上升9.21pct；财务数字化收入6.78 亿元，同比增长21.14%，毛利率28.74%，同比上升2.78pct.。

    　　23 年Q1 扣非净利润小幅增长，自研比例继续攀升至50%。2023 年Q1 公司逐步从疫情影响下走出，同时受经济大环境影响，ITO 业务需求短期下行，一季度公司实现营业收入7.20 亿元，同比增长1.14%；归母净利润0.32 亿元，同比下降91%；归母扣非净利润0.22 亿元，同比增长9%。其中产业数字化实现收入2.00 亿元，同比增长14.87%，截止2023 年Q1 公司自主软件产品业务比重达到了 50%，相比去年同期的 45.92%显著提升，强化自主软件业务的策略仍在有效推行。

    　　百度是公司第三大股东，接入文心一言共同推进B 端应用。公司与百度合作深入，2019 年百度入股汉得信息，目前是汉得信息第三大股东，2023 年2 月公司加入百度文心一言生态圈，接入百度文心一言能力，共同推进B 端人工智能深入应用。目前，公司已经基于AI 技术打造了多种场景的应用解决方案，数字员工是其中一个成熟能力，目前在各个领域尤其是财务领域应用，2022 年公司在财务领域Easy-LinkRPA已有相关AI 落地案例。预计2023 年公司将加大 AIGC 及大模型等相关新技术的应用探索，一方面通过孵化相关应用产品及解决方案扩大开源，另一方面借助新技术提升自身效率甚至推动自我变革。

    　　盈利预测：我们预测2023-2025 年公司实现营业收入39.00、48.48、58.56亿元，同比增长29.72%、24.29%、20.79%；实现归母净利润2.82、4.26、5.28 亿元，同比增长-35.64%、51.21%、23.90%；实现每股收益（最新摊薄）0.29、0.44、0.55元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧、自研产品拓展不及预期。