公司披露25 年年报。2025 年公司实现营业收入34.15 亿元（+5.57%），归母净利润达2.27 亿元（+20.28%），扣非净利润1.91 亿元（+38.94%），盈利增速显著高于营收增速，利润质量持续优化，毛利率提升至35.67%（+2.75pct），主因高毛利战略业务占比提升。具体来看，公司高毛利业务的产业数字化业务全年实现营业收入12.06 亿元，同比增长17.79%，业务占比提升至35.31%；财务数字化业务增速紧随其后，全年实现营业收入8.00 亿元，同比增长6.63%，业务占比提升至23.41%。

    　　公司AI 业务持续突破，打开公司第二成长曲线。2025 年公司企业AI 智能化应用业务连续两个季度单季度实现约1 亿元收入，全年实现约3.1亿元收入。伴随公司AI 平台技术和智能体种类的不断丰富，以及客户渗透率的提升，汉得AI 业务有望持续释放增长潜力，成为推动公司整体业务转型和规模扩张的重要动力。此外，公司AI 业务有较高的毛利贡献，伴随该业务占比的持续提高，有望带动公司毛利率进一步提升。

    　　在OpenClaw 等智能体平台引爆的新一轮AI Agent 浪潮中，火山引擎正加速将其多模态大模型能力和云渠道下沉到各行业企业端，而汉得信息作为火山引擎的核心战略合作伙伴，两者有着多年合作经验。展望不久的将来，伴随OpenClaw 等产品的持续渗透，如从C 端至B 端，和政府对该类产品的实质性补贴，相应的企业端订单有望增长，进一步利好汉得信息这类具备多年软件咨询实施商经验和深刻行业壁垒的企业。

    　　盈利预测与投资建议。公司是AI Agent 核心玩家，行业Know-how 深刻且AI 商业化进展顺利，我们预计公司26-28 年归母净利润分别为3.0亿元、3.8 亿元、4.6 亿元，参考可比公司估值，我们给予汉得信息26年95xPE，对应合理价值为28.04 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示。AI Agent 商业化落地进展存在波折反复；下游客户审慎投入；项目交付节奏的不确定性。