摘要:

    4 月19 日晚东富龙发布2015 年年报,公司2015 年实现营业收入15.56 亿元,同比增长23.58%。实现归属母公司净利润3.87 亿元,同比增长15.29%。同时,东富龙发布利润分配预案,向全体股东每10 股派发现金红利3 元。

    东富龙能够实现业绩持续稳定增长主要是由于公司继续加大冻干系统集成及工程总包业务推广力度,并积极开拓海外市场。但其业绩增速有所下滑,主要是由于GMP 新标准认证结束后,医疗器械制造产业市场需求出现大幅下滑。此外,公司在精准医疗、食品工程等领域还处于投入期,上述业务为企业做出的贡献有限。

    未来,东富龙将建立全球化营销组织,积极拓展国际业务,与国际一流的制药装备生产商和工程公司建立业务合作,成为顶级制药公司的供应商。聚焦制药工业关注的挑战和压力,从药物创新、制药工艺、核心设备、系统工程方面提供系统整体解决方案,服务于全球制药工业。此外,实现智慧工厂,引领制药工业4.0,帮助中国、新兴市场和发展中国家制药工业做大做强,致力于成长为具有中国解决方案的全球制药装备的主要供应商。与此同时,东富龙还将继续积极推动公司在精准医疗及食品工程领域的发展,并以精准医疗作为公司未来发展的重点,努力在未来1-2 年内实现相关产品的研制开发并推向市场,到2020 年实现营业收入50 亿元的目标。盈利预测:我们预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.73 元、0.93元、1.19 元,对应PE 分别为28.4 倍、22.3 倍和17.4 倍,给予“增持”评级。

    风险提示:1)公司在精准医疗、食品工程领域发展低于预期风险;2)医疗器械行业整体业绩持续下滑风险。