公司是国内电力水处理领域的专家。公司是一家专业提供工业水处理系统解决方案及系统设计、非标设备集成和工程承包等业务的环保企业，服务于火电、石化、煤化工和冶金等行业，在电力环保水处理领域处于行业领先地位。在百万千瓦级大型超临界发电设备的凝结水精处理领域、锅炉水补给水领域以及核电二回路废水处理领域市场占有率国内第一。 2009年，公司实现营业收入2.64亿元，同比增长10.46%；净利润3868.52万元，同比增长23.3%。2010年上半年，公司实现营业收入1.39亿元，净利润2473.65万元。

    盈利预测和投资建议。公司方面披露，目前其在手订单合同金额高达6亿元左右，可以保证公司未来2年业绩的稳步增长。根据我们对行业和公司发展前景的预测，按发行后总股本10000万股计算，预计公司2010年每股收益0.49元，2011年每股收益0.66元，2012年每股收益0.89元，考虑公司行业地位及可比公司估值，我们认为公司合理价值在26.95－29.40元之间，对应10年市盈率分别为55倍和60倍。

    风险提示。公司面临的主要风险是：（1）政策风险，如若国家对处理后水质标准有所提高，将给公司的研发能力带来一定的考验； （2）核心技术流失风险，技术骨干是公司的核心竞争力，如有流失，将给公司带来一定的负面打击； （3）研发能力难以持续，服务管理能力不能与时俱进的风险。随着行业竞争加剧，将对业内公司的研发能力、服务能力和管理能力提出更高的要求，公司如不能适应，则面临被行业淘汰的风险。