报告摘要：

    收入、利润大幅增长。公司实现营业收入为15,477.10万元，较去年同期增长41.27%；营业利润为2,206.93万元，较去年同期增长15.91%；利润总额2,437.58万元，较去年同期增长18.06%。每股收益0.21元。

    毛利率下降，期间费用率上升。公司的毛利率是26.21%，较去年同期下降5.95%，销售净利率为13.11%，较去年同期上升2.93%。期间费用较去年同期上升16.67%。

    各业务持续均衡增长，业务结构改善。公司营业收入增长41.27%，主要原因为：一方面，受国家上网电价的调整使得火电行业开始回暖以及核电审批即将重启的影响，公司火电、核电项目交货进度加快，报告期水处理设备系统集成项目，特别是凝结水精处理、废污水处理及中水回用项目的交货数量较去年同期增多；另一方面，公司承接的市政污水项目部分结算形成一定数额的销售收入。

    积极开拓非电力环保市场，成果显著。在市场开拓方面，报告期内新承接合同额1.89亿元。截止报告期末，公司尚未确认收入的在手合同金额合计为7.10亿元，其中电力行业4.96亿元、市政行业0.82亿元、其他非电行业1.32亿元。

    盈利预测和投资评级。预计2012-2014年实现营业收入3.30.、4.00、4.85 亿元，实现归属母公司股东净利润5278、6062、6960万元，每股收益0.41、0.46、0.54元，对应32、28、24倍，给予增持评级。