报告摘要：

    公司业绩符合预期。公司实现销售收入1.42亿元、同比增长28.73%，归属于母公司净利润0.204亿元、同比增长5.04%，实现摊薄后每股收益0.18元。二季度单季实现销售收入0.87亿元、同比增加31.21%，净利润0.13亿元、同比下滑2.37%，上半年整体业绩符合预期。

    巩固原有优势，积极主动转型发展。公司继续定位于行业中高端市场，在保证凹印机市场份额增长的前提下，通过对以新材料机械、光电材料机械为代表的非凹印机产品规模化的提升，使产品结构不断改善。从产品结构看，新产品涂布机和复合机收入分别同比增长213.6%和54.05%，发展好于预期。并且，两项新机器毛利率水平也较2011全年上升3%-7%，市场认可度较高。从销售区域看，境外东亚、中亚、东南亚、南美洲等市场将会成为公司中高端机械设备的又一盈利来源。

    预计2012-2014年实现销售收入2.89、3.47、4.06亿元，净利润0.45、0.50、0.58亿元，期间复合增速分别为17.52%及13.53%。预计2012-2014年EPS分别为0.40、0.45、0.52元，对应PE为21、18、16倍，维持“增持-B”投资评级，6个月合理目标价至10.00元，对应2012年PE为25倍。

    风险提示：市场竞争风险；超募资金闲臵风险；流动资金短缺风险。