2011年，公司实现营业收入2.41亿元，同比增长64.92%；

    营业利润3600.23万元，同比增长74.29%；归属母公司所有者净利润 3518.03 万元，同比增长 31.61%；基本每股收益0.5284元/股。分配预案是每10股送10股,并派现2元（含税）。

    募投生产线逐步投产，产能瓶颈得到缓解。活性炭市场需求比较旺盛，公司一直存在产能瓶颈，每年需要外购部分半成品进行加工。2011年5月莆田荔元活性炭一条年产5000吨的生产线投产（募投项目）。

    2011 年公司产品出口额达到 8,289.85 万元，同比增长110.87%；出口比重得到提升，出口销售收入占销售总收入的34.38%，同比增加7.49 个百分点。

    2011年公司在出口退税出台较晚的影响下，增值税即征即额由2010年的725.2万元，下降到2011年的34.59万元。而2011年可以获得退税额817万元，如果计算退税额2011年度公司业绩将增长近80%。

    2012年是产能集中释放期。公司募投共4条生产线，每条年产5000吨，2011年中投产一条，其他生产线正进行建设，将在 2012 年逐步投产，募投项目总计新增产能 2 万吨，相对以前的产能2.2万吨，提升幅度91%。并且活性炭市场比较好，产能释放消化的程度比较高。

    已经完成使用超募资金收购怀玉山三达活性炭。公司目前使用超募资金收购其他活性炭企业。9月21日公司公告了公司拟出资4170万元收购江西怀玉山三达活性炭100%股权公告。

    收购的活性炭公司年度收入规模为 6000 多万元，上半年亏损了209万元。2011年12月份完成收购。公司打算利用规模化技术对三达活性炭进行改造。

    维持“增持”评级。（暂不考虑送转）公司2012、2013年面摊薄每股收益分别为0.74元、0.82元，按照当前收盘价计算，对应的动态市盈率为32倍和29倍，维持“增持”评级。

    风险提示。磷酸是公司作为生产活性炭的活化剂，占公司成本的约13.18%，磷酸成本的变动对毛利影响较大。人民币升值带来的汇兑损失。随着公司外销比例的提升，以外汇计价的收入在以本币计价时面临汇兑损失风险。