公司是国内木质活性炭的龙头企业。公司一直专注于木质活性炭的研发、生产与销售，近几年来，公司木质活性炭的产量、销量均居国内第一。

    公司正处于高速成长期。公司自 1999 年成立以来，先后经历了初建阶段与巩固提高阶段，自 2007 年起已进入快速发展阶段。2007至 2011年，公司销售收入复合年增长率37.2%，净利润复合年增长率36.2%。公司募投项目本部 8000吨活性炭项目将近期投产、荔元新增6000吨产能预计年底投产，预计今明两年产销仍将有快速增长。怀玉山三元达活性炭未来规划发展至 2万吨，规模扩张的同时实现异地发展。

    公司产品市场将分层次展开。公司产品主要为粉状木质活性炭，主要的终端客户为制糖、食品饮料、食品发酵工业。2011 年公司销售收入中，48%来自于下游制糖业的需求，其次为食品饮料、味精等。

    公司在食品工业用活性炭领域的龙头地位不可动摇。未来除了在该市场继续做大做实外，公司还将依次扩大制药用活性炭、水处理用活性炭的市场销售，扩大公司产品的市场领域。

    我们预测公司 2012-2014 年EPS分别为 0.79、0.98和1.23 元。以前个交易日收盘价 23.95 元计算，对应的市盈率分别为 30、24 和 19倍。目前公司股价估值仍然较高，考虑到公司行业龙头地位，以及未来良好的发展前景，给予公司股价"推荐"评级。