投资要点:

    事件:公司第二届董事会第二十八次会议通过《关于<福建元力活性炭股份有限公司第一期员工持股计划(草案)>及摘要的议案》等三项议案。

    员工持股计划(草案)彰显公司管理层对公司未来发展的信心。本次第一期员工持股计划(草案)披露,本次员工持股计划你筹集资金不超过5500万元,每份份额1元,参与本期员工持股计划的员工人数不超过39人,公司监事、高管人员7人,合计认贩份额为1750万份,占员工持股计划总份额比例为31.82%,其他员工合计认贩份额比例68.18%。若公司股东大会通过,则委托兴业证券资产管理公司设立兴证资管鑫众—元力1号定向资产管理计划贩买公司股票,投资规模上限5500万元,存续期24个月,存续期内公司融资时,可由资产管理机构和管理委员会商议是否参与及资金解决方案,并提交持有人会议审议。本次员工持股计划显示公司管理层对公司未来发展充满信心。

    活性炭行业回暖趋势明显,元禾业绩增厚公司利润。公司2014年之前主业为木质活性炭,由于行业内无序扩张,自公司上市以来行业进入痛苦而漫长的去产能阶段,公司业绩也因此受到拖累,连续多年业绩不达投资人预期。我们2014年以来便判断该年是活性炭行业出现拐点的一年,主要表现在于部分小产能关停,公司产品出货量稳步提升,2014年销量同比增长11.86%,大于行业内需求增速——行业过剩产能得到出清。2015年第一季度,公司的销售收入同比增长32.12%,也说明公司产品的销量在提升。因此,我们认为公司的木质活性炭主业这块回暖趋势明显。另外,公司今年3月以8787万元受让控股股东的元禾化工51%的股权,受让支付的价格是元禾账面净资产,受让款分5年支付。元禾化工2014年扣非后净利润2423万元,今年利润预计将会更高。

    维持“买入”投资评级,强烈推荐。我们预计公司2015年净利润有望达到4721万元,EPS0.35元,业绩增长482.21%,我们4月8日已经上调公司投资评级从“增持”至“买入”,目前我们仍然维持公司“买入”的投资评级,强烈推荐。

    风险提示。市场震荡的风险。