投资要点:

    事件:公司公告计划出资不低于7000 万元设立“福建元力清洁能源工程有限公司(暂定名)。

    目前公司逐步向环保领域拓展。公司原有主业是活性炭的生产不销售,今年4 月公司收购元禾化工51%的股权,增加了白炭黑和水玱璃的生产不销售业务,但主业仍然是化工行业。本次公司将以自由资金出资,出资额不低于7000 万元,设立福建元力清洁能源工程有限公司(暂定名),投资活性炭在工业废气治理领域的业务。公司主业将由单纯的化工产品生产向环保领域拓展延伸,未来实现两翼齐飞,打破原有化工业务的行业天花板,实现成长。

    公司以两大自有技术为基础,未来将提供清洁能源工程服务,形成活性炭工程应用和劳务服务。公司在活性炭领域深耕多年,是全国首批林业重点龙头企业,有深厚的技术积累,其“农林剩余物多途径热解气化联产炭材料关键技术开发“项目获得2013年度国家科学技术进步奖二等奖。公司本次以两大自有技术为基础,拟设立清洁能源工程公司:技术1——热能综合体积利用技术,能够提供二次、三次清洁能源;技术2——活性炭法烟气治理技术,对锅炉、工业窑炉的烟气能够进行深度治理,实现达标排放。公司预计通过实施清洁能源工程,能提高三分之一热效率,减排四分之一二氧化碳,降低四分之一能源成本。本次投资是公司从单纯的化工产品生产向活性炭工程应用和劳务服务领域积极拓展。

    顺应国家政策,潜在市场空间大。根据《关于加快发展节能环保产业的意见》和《大气污染防治行动计划》、《2014-2015 年节能减排低碳发展行动方案》、《燃煤锅炉节能环保综合提升工程实施方案》,到2017 年,地级及以上城市建成区基本淘汰10 吨/时及以下的燃煤锅炉,10 吨/时及以上的燃煤锅炉要开展烟气高效脱硫、除尘改造,积极开展低氮燃烧技术改造示范,实现全面达标排放。意味着国内中小企业的大部分燃煤锅炉需要淘汰,还面临着新建达标锅炉投资大、利用率低、烟气治理成本高等难题。我们认为清洁能源工程市场空间极大,虽然目前清洁能源工程领域投资标的颇多,但行业尚属蓝海,公司切入时机并不晚。

    活性炭主业筑底回暖,验证前期观点。我们自从去年开始推荐元力股份(之前已持续跟踪三年但未推荐),提出行业筑底回暖的观点,今年得到验证,公司今年中报业绩同比预增40%-60%(根据《企业会计准则》,公司去年同期净利润已经进行调整)。 股价深度回调,维持“买入”的投资评级,强烈推荐。由于市场因素,公司股价近期深度回调,但我们仍然维持“买入“投资评级,强烈推荐!我们预计公司2015-2016年EPS 为0.35 元、0.40 元。