2010 年， 公司实现营业收入 3.86 亿元， 同比增长 30.39％；营业利润 4617 万元，同比增长 38.65%；归属于母公司所有者净利润4255万元， 同比增长23.31%； EPS 为0.48 元，基本符合预期。2010 年利润不分配不转增。

    受益汽车销量增长。2010 年我国汽车销量为 1806.19万辆，同比增长 32.37%。2010 年公司开发新产品 103款，加之受益汽车销量增长，公司营业收入同比增长30.39%。其中，汽配类铸件收入为 3.62 万元，同比增长 30.37%，收入占比为 93%。通讯类铸件收入为 961万元，同比下降 12.45%，收入占比为 7%。

    毛利率和期间费用率均同比下降。2010 年公司毛利率为 26.25%，同比下降 2 个百分点，主要是由于原材料铝锭价格上涨。期间费用率为 14.22%，同比下降 2.2个百分点。其中，管理费用率同比提高 0.2 个百分点，至 4.11%，销售费用率同比下降 3.29 个百分点，至7.44%，财务费用率同比提高 0.4 个百分点，至 2.7%。

    国内国际市场并重。 2010年公司内外销收入分别为2.69亿元、1.02亿元，分别同比增长29.56%、26.65%，收入占比分别为70%、26%。公司未来将继续扩大在国内市场的份额。目前，公司已与江铃汽车、湖南长丰、广汽乘用车、华晨宝马等国有品牌厂商进行了充分的接洽，部分产品已送样、试产或量产。同时，公司将积极开拓国际市场，力争成为国内外市场并重的国际化企业。由于公司前两大客户东风本田汽车和东风本田发动机收入占比约60%，日本地震导致一段时期内日系汽车零部件供应减少，对公司汽配铸件销量构成一定程度的利好，预计公司在本田汽车零部件供应市场份额有望提高。

    募集资金项目2012年完全达产。公司汽车精密压铸加工件扩建项目预计2011年底建成，2012年完全达产，新增年税后利润4,517万元，折合EPS：0.5元。

    盈利预测与评级。预计2011-2013EPS分别为0.62元、0.89元、1.15元，以3月23日收盘价20.45元计算，对应动态PE分别为33倍、23倍、18倍，考虑公司未来两年订单饱满且募集资金项目逐渐贡献利润， 给予公司 “增持”投资评级。

    风险提示。 （1） 铝锭等原材料价格上涨超预期风险； （2）募集资金项目低于预期风险。