主要观点：

    突发事件造成净利润大幅下滑：公司上半年营业收入增长 47.60%，净利润大幅下降 43.85%的主要原因（1）受出口美国福特产品所用的木托盘有虫体为由的影响，被美国海关拒绝产品入境，导致公司损失近 800 万的空运费。（2）受日本地震的影响，公司内销业务同比下降 14.20%，主要受客户广州本田、武汉本田等日系车型订单大幅下降约 23.17%。目前本田公司将在在7月份全面复产，预计该两个客户的全年销售计划与年初的全年销售计划基本持平，因此对全年计划没有大的影响。(3)募投项目持续投入，产能尚未释放 报告期内，公司实际外购毛坯件与半成品约定948.95万元，委外加工部件约840.74万元，导致公司成本增加、毛利率下降4个百分点至20.23%。公司上半年共开发新产品134款，同期研发费用投入增加了487.68万元，同比增104%。我们认为公司上半年利润大幅下滑主要由突发性事件造成，并不影响公司正常经营状况，考虑到公司目前订单饱满且与北京奔驰签订采购框架协议，公司仍有在恢复原有盈利水平的同时，创造持续增长的盈利能力。

    外销收入大幅度增长：报告期内，公司受欧美汽车及汽车配件市场强劲增长带动，外销主要客户中美国福特汽车销售收入较上年同期增长 212.28%，康明斯销售收入较上年同期增长 390.84%。目前公司与北美福特及通用汽车紧密接触，美国汽车零部件订单由海外转移至中国采购给公司带来大幅新增收入。我们维持对公司汽车类精密铝铸件业务 2011年在 30%左右增速的预测，主营业务收入超过 5亿元。

    盈利预测：考虑到公司募投项目逐步投产，我们预计公司 2011~2013年 EPS分别为 0.54元、0.73元及 1.00元。