本报告导读：

    　　公司立足于领先的音视频技术，手握丰富版权资源，有望全面受益于版权价值上升。

    　　屹唐同舟增资进一步丰富公司影视资源，提高版权实力，打造新的业绩增长点。

    　　投资要点：

    　　维持目标价6.15 元，维持增持评级。公司立足于领先的影音视频技术，手握丰富版权资源，有望全面受益于版权价值上升，增厚业绩。维持2020-2022 年EPS/0.27/0.35/0.43 元，目标价6.15 元，维持目标价6.15 元，维持增持评级。

    事件：公司发布公告，北京屹唐同舟股权投资对全资子公司华视网聚进行增资，金额为人民币4 亿元，投资完成后，华视网聚注册资本将由1250 万元变更为1354 万元，屹唐同舟持有华视网聚摊薄后股权的7.69%，公司持股比例由100%降为92.31%。增资价款仅可用于北京聚秀的新版权采购事项。北京屹唐同舟的执行事务合伙人为北京亦庄国际产业投资管理有限公司。

    本次增资扩股将有利于推动集团继续取得优质资源发展，提高其运营能力与市场竞争力。随着集团版权库储备的完善，版权保护力度和效果的提升以及渠道的分化，版权资源的商业价值加速提升，公司掌握丰富版权市场竞争力有望不断提高。若此次新版权采购事项达成，公司有望进一步丰富版权资源，从而提升在影视版权运营、媒体文化传播方面的综合实力。在集团层面，此次增资有利于充实资本，优化公司整体资本结构，增强资本实力，推动文化创意及相关产业升级发展，提升公司长期竞争力。

    催化剂：版权运营步入成长拐点，版权价值持续提升 风险提示：政策监管趋严风险，版权保护不及预期风险