中国大而分散的IC分销市场，为未来的领导者提供良好的并购环境：中国IC分销的市场容量为4,865亿元，2013年CR4为17%，约47%的分销商毛利率不足10%，上升的地租和劳动力成本上行将持续侵蚀该等分销商的盈利空间，为未来的行业领导者提供了良好的并购环境（标的选择多，并购成本可控）。

    力源信息定位物联网和工业4.0，已成功切入OBM，IC产业链增值服务闭环构建中：2014年力源与“咕咚”结成战略合作伙伴关系，成都乐动（咕咚网）授权力源信息将成都乐动（咕咚网）旗下现有的硬件产品方案、APP和服务打包推荐给第三方品牌商，这为增值服务预留了空间。今年3月全资收购鼎芯，OBM再下一城，由鼎芯开发的家庭云健康腕表——红表将于6月正式发售，佩戴者的人体健康数据可通过APP监控，并供临床参考。我们预期更为吸引人的商业模式后续将陆续引入，实现产品（流量）的进一步变现和服务增值。展望未来，与“咕咚”的合作和收购鼎芯的思路有望复制至其他子行业的被并购标的。

    首次覆盖给予公司「买进」的投资建议，基于：（1）并购扩张策略下规模可持续快速增长；（2）管理层视野前瞻，持续推动公司向更好的商业模式移动，由分销商、自主品牌商，增值服务提供商依次演进，后续流量变现模式多，增值空间大；（3）受惠更为强劲的商业模式，其盈利能力和经营性现金流有望持续增长向上，应当享有估值溢价。六个月目标价设定为36.95元，对应2017年PE50.0x，目前股价隐含上涨空间104%。