投资建议：公司是国内新兴的重大装备核心部件研发制造企业，主要从事DN50-1600mm 球墨铸铁管管模和MW 级风力发电机主轴等大型锻件产品的研发、制造及销售，是我国最大的球墨铸铁管管模及MW 级风力发电机主轴生产企业。公司120MN压机达产后，在锻造能力将超过10万吨，在极限锻造能力和冶炼能力上和一重、二重等企业持平，我国风电建设速度保持快速发展，公司风电主轴产品下游客户包括全球各大风电设备制造商，市场空间巨大。公司风电主轴产品及管模产品国内市场占有率领先，募投项目将缓解公司产能瓶颈，巩固公司市场地位。

    我们预计公司2010年到2012年EPS为0.57元、0.84元、1.18元。综合考虑公司未来成长空间及最近创业板新股的发行情况，我们认为通裕重工相对2011年的合理动态市盈率为35-40倍，即合理股价为29.40元-33.60元，考虑到创业板一级市场的市盈率情况，我们认为相对2011年33-38倍动态市盈率是较为合理的估值区间，建议询价区间为27.72元-31.92元。