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永清环保(300187)机构评级研报股票分析报告

 
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永清环保(300187)调研简报:大气治理保稳定 土壤修复促发展

http://www.chaguwang.cn  机构:东兴证券股份有限公司  2017-01-06  查股网机构评级研报

  报告摘要:

      公司总部位于湖南长沙,传统主营烟气治理,近年来逐步拓展土壤治理、新能源发电、环境咨询等业务,逐步成长为涵盖大气、土壤、固废、新能源等业务领域的环境治理综合服务商。

      超低排放迎来政策利好,烟气治理业务迎来新增长。前期烟气治理需求的逐步饱和使得行业增速明显放缓,而超低排放政策的出台重新开启烟气治理市场空间,保守估计“十三五”期间火电企业设备改造市场空间超过1000 亿元。作为业内超低排放解决方案领导者,公司研发设计的“清洁岛”技术方案实现烟气“近零排放”,近期斩获多个超低排放大单,目前在手订单10 亿元左右。

      土壤修复市场快速布局,先发优势显著。“土十条”的发布拉开了土壤修复治理的大幕,据测算行业市场空间达4.6 万亿元,“十三五”期间市场规模超过3000 亿元。在已有的重金属场地修复能力基础上,公司连续收购IST 和MC2 等国际领先的土壤修复公司,完善产业链的同时在行业中建立起了突出的先发优势,未来也将成为公司重点打造的核心板块。

      新能源发电和环评咨询形成公司业务支撑。新能源发电方面,公司垃圾焚烧发电项目投运顺利,未来有望形成1 万吨/日的规模有效支撑公司业绩;光热及风电项目订单不断,在手合同超过7 亿元。环评咨询方面,公司于8 月份获得甲级资质,在环评市场化大潮快速推进过程中将获得更多机遇。

      公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2016-2018 年每股收益分别为0.23 元、0.35 元和0.48 元,对应PE 分别为55 倍、36 倍和26 倍。考虑到公司转型土壤修复领域先发优势明显,同时其他业务稳步增长,未来发展值得期待。我们给予公司2017 年40 倍估值,对应目标价14 元,首次覆盖给予“推荐”评级。

      风险提示:土壤修复行业发展速度不及预期。

   

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