三季度营收加速,业绩快速释放
2020 年前三季度,公司实现营收10.78 亿元(+24.93%),归母净利润为0.69 亿元( +303.43% ), 扣非归母净利润为0.44 亿元(+192.88%)。单三季度来看,公司实现营收4.67 亿元(+66.85%),归母净利润为0.66 亿元(+285.13%),整体水平处于公司业绩预告中位数。根据公司中报披露,截止中报期,公司预计有8.93 亿元于2020年确认,充足的在手订单保证了公司业绩加速释放。
各财务指标健康,精进管理显现
Q3 毛利率环比Q2 下降,主要是大数据业务快速发展带来的硬件采购增加,也说明新的大数据项目持续上马,后续软件建设将拉回毛利率水平。公司存货与合同负债处于近年来最高点,也证明收入高增长有望持续。Q3 经营活动现金净流量同比增长47%,恢复良好。公司持续加强全面预算管理,销售费用同比下降12.24%,管理费用同比增长14.78%,研发费用同比下降1.9%;同时,公司加快订单实施进度,实现了收入和利润双增长。
大数据持续延伸,网安业务升级
前三季度公司在大数据信息化整体解决方案比例增加,带动了公司营收和利润的快速增长,大数据已经成为公司的新增长引擎。公司发布了“乾坤”系列标准化大数据产品,该产品的核心基础是“乾坤”大数据操作系统以及基于分层解耦的大数据架构,可快速实现技术复用及跨行业延伸。因此公司也将大数据业务从公安拓展到社会治理层面,并新型智慧城市事业部。公司也成立网络空间安全板块,结合“零信任体系”,为监管者研发新一代网络安全大数据平台,并成功中标一线城市标杆项目。网安业务升级,配合大数据打开新市场空间。
风险提示:大数据发展放缓;疫情影响导致各政务部门订单推迟。
投资建议:维持“买入”评级。
预测2020-2022 年归母净利润为4.30/5.72/7.42 亿元,利润增速分别为49%/33%/30%,摊薄EPS=0.53/0.71/0.92 元。维持“买入”评级。