网络空间安全及大数据智能化等领域专家,维持“买入”评级公司成长空间不断打开,经营效率有望稳步提升,我们看好公司长期成长。考虑公司投入持续加大,我们下调公司2020-2022 年归母净利润预测为4.08、5.33、6.67 亿(原预测为4.36、5.62、7.10 亿元),EPS 为0.51、0.66、0.83 元/股,当前股价对应2020-2022 年PE 为38.7、29.6、23.7 倍,考虑公司作为网络空间安全及大数据智能化等领域专家,业务有望持续快速增长,维持“买入”评级。
业绩基本符合预期,持续加大大数据智能化和网络空间安全领域投入根据公司业绩预告,预计2020 年实现归母净利润3.6-4.3 亿元,同比增长24%-48%,主要得益于大数据智能化收入及在税务、军工和企业等新行业快速增长;同时,公司加强全面预算管理,经营效率提升。Q4 单季度归母净利润同比基本持平,主要由于疫情影响下部分项目落地及验收延缓,同时,Q4 公司继续加快大数据智能化和网络空间安全领域投入,人员规模增长导致费用增加所致。展望2021Q1,随着公司储备商机的落地,公司业务有望实现高速增长。
大数据产品化进程加快,经营质量有望提升
2020 年公司基于自身大数据智能化的优势和多年的行业积累,推出“乾坤”大数据操作系统,加快大数据产品化进程,成效逐渐显现。我们认为随着产品化成果的逐渐体现,技术的复用程度提升,人均效能有望快速提升,推动经营质量提升。
战略全新升级,成长空间不断拓展
2020 年以来公司战略全面升级,形成以网络空间安全和大数据智能化为主、网络开源情报和智能装备制造为辅的“2+2”业务体系。(1)网络空间安全:公司启动“星火计划”加强区县下沉,电子数据取证产品拓展至各行业,积极由事后调查向事中审计及事前防护推进,形成增长点。(2)大数据智能化:在智慧公安大数据基础上拓展其他领域,如智慧政法、城市治理及特种大数据等,并成立新型智慧城市事业部,布局智慧城市大脑,未来高增长可期。
风险提示:市场竞争加剧风险、商誉减值风险。