杂交水稻种子行业巨头之一

    公司以杂交水稻种子的选育、制种、销售和技术服务为主，具备“育、繁、推”一体化经营能力，主要产品为农作物种子，包括杂交水稻种子、玉米种子、蔬菜瓜果种子、棉花种子等，其中杂交水稻种子营业收入占主营业务收入 90%左右。杂交水稻种子市场销售量 2007年-2009年位居行业第二。

    区位及技术优势突出

    公司所在地海南为我国杂交水稻发源地和最大野生稻原生地，具有得天独厚的种质和温光资源，是杂交水稻最理想的育种和制种区域，区位优势明显。同时公司目前拥有的杂交水稻制种专利技术是“三系法”及“两系法”杂交水稻的高产制种关键技术。

    募投项目提升产能

    本次 IPO预计募集资金 4.20亿元，募投项目达产后，将与公司的营销水平、管理能力、生产规模能够相互匹配。本次投资项目的建设目的是围绕公司主营业务展开，着眼于扩大公司产能和增强研发能力，提高产品的市场占有率，提升公司核心竞争力。

    定价结论

    综合考虑同行业上市公司及近期上市创业板公司估值，谨慎得出该股合理价格为 19.64～23.56 元。从近期上市创业板股票来看，截至 2 月 25 日的最新市场价格相对于发行价的累计溢价率为18.31%。综合考虑公司基本面、同行业上市公司及近期新上市股票估值情况，我们选取一二级市场 15.48%的折让，建议询价区间为 16.60~19.92元，对应的 2010年市盈率区间为 40.00-48.00倍。