1.公司是特色品种抗生素生产企业，主要产品有氨曲南、磺苄西林钠和替卡西林钠，是国内最大的氨曲南原料生产企业，氨曲南制剂市场份额居第二。主导产品均进入国家医保乙级目录，氨曲南和替卡西林钠进入浙江医保目录。

    2.公司拥有从中间体到原料药和制剂一体化的完整产业链，在质量和成本上具有明显优势，产品的竞争力和盈利能力明显高于同行企业。近两年氨曲南原料药毛利率在 50%以上，制剂毛利在 60%以上，而且制剂的比重有逐年增加的趋势，目前氨曲南制剂比例在 43.7%,未来三年有望超过60%。

    3.公司产品储备丰富，除抗生素外，心脑血管、精神类、抗肿瘤等专科用药领域将有新产品陆续上市， 公司逐步转变成抗生素和专科用药协同发展的企业。

    4.受益于新医改的推动，抗生素市场预计未来将保持 15%左右的增速，公司目前产能利用率超过 100%，募投资金主要用于原料药、制剂产能扩建和研发中心建设。预计达产后氨曲南原料新增 110 吨，替卡西林钠新增45 吨，磺苄西林钠新增 45 吨，氨曲南制剂新增 5000 万支，届时公司产能和盈利能力将有大幅提高。

    5.我们预计公司 2011-2013 年 EPS分别为：1.27、1.72和 2.23元，按照2011年 25-30 倍 PE,公司股价合理区间为 31.7-38.1元。