事件：公司2014年8月18日晚发布2014年中期报告：主营业务收入2.31亿，同比增长28.30%，归属股东净利润0.33亿，同比增长50.01%，增速显著提升（一季度净利增速4.59%），全年表观净利100%增长可期，EPS为0.13，符合预期。

    再次强调：2013年10月我们市场首推福安药业，逻辑：招标带动主业反转（已确认），新药助推业务转型（四季度将会有所收获），并购提升估值弹性（已停牌进行重大资产重组），目前看逻辑正在逐一验证（股价已涨75%），维持公司“买入”评级。

    重庆基药标助公司上半年主业大幅增长，全年净利表观100%增幅可期：公司上半年净利增长50.01%，但相比去年，折旧摊销新增700多万，利息收入少近200万，剔除这些影响，上半年公司主业实际净利预计约2837万，同比增长189%，强劲有力。这还主要是重庆基药招标的贡献（我们判断重庆基药标是推动公司今年主业大幅反转的核心要素，而其他省市医保、基药标对公司主业反转都将是弹性），下半年我们预计各省招标都将提速，其中8月份吉林和海南已进入采购环节（磺苄西林、尼麦角林、氢可均是第一次进入两省市场，纯增量贡献），湖南、安徽、广东医保即将进入报价环节。此外，江西、湖北、陕西、福建等用药大省也都相继发布了招标方案，顾我们判断，逐渐开始提速的各省医药招标都将助推公司主业大幅反转，报表净利表观100%增速大概率是可以实现的。而明年全国众多省份将全面进入招标采购期，可以预计，公司明年主业将同样具有弹性（预计增长50%以上）。

    重磅新药 下半年期待惊喜：伊马替尼（全球47亿美金销售额，预计石药即将获批，石药领先公司80位，但公司有两剂型）、托伐普坦（革命性利尿剂，冲击国内首仿，目前排位144）、奈必洛尔（全球销售10亿美金，预计青峰即将获批，青峰领先公司3个月左右，全国目前仅有公司和青峰申报）、而阿戈美拉汀、盐酸乐卡地平、左立拉西坦等仿制药将于明后年带来惊喜。我们预计专科制剂2015和2016年分别贡献2500万和5000万净利。

    盈利预测：我们维持公司2014-2016年业绩预测：现有业务EPS分别为0.28、0.36和0.44；考虑专科药的业绩贡献，2014-2016年公司EPS分别为0.28、0.45和0.63，2013-2016年复合增长率达60%，维持公司“买入”评级。

    风险提示：招标进度低于预期新产品上市不及预期