3月28日纳川股份、翰宇药业、高盟新材、海伦哲四只创业板新股将进行网上申购，本期发行四只新股市盈率与历史平均相当。其中，纳川股份发行市盈率为63.6倍，翰宇药业发行市盈率为67.1倍，高盟新材发行市盈率为62.5倍，海伦哲发生市盈率为51.2倍。

    本次网上募集资金总额为19.85亿元，预计网上申购资金总额将在3000亿元左右。中签率预计从高到低依次为高盟新材、纳川股份、海伦哲、翰宇药业。预计高盟新材中签率为0.78%左右，纳川股份中签率为0.72%左右，海伦哲中签率为0.67%左右，翰宇药业中签率为0.50%左右。

    纳川股份主营HDPE缠绕增强管，属于塑料埋地排水管行业，HDPE缠绕增强管是未来替代大口径混凝土排水管的主流品种，市场容量较大；是国家“十一五”、“十二五”期间大量兴建的污水处理厂是否能够真正达到减排目标（COD减排）的重要保障；公司善于在核电火电、石油化工、交通枢纽、冶金钢铁行业等下游需求增速较快的高端领域获得突破，综合毛利率50%、平均净利率27%以上。

    翰宇药业专注于化学合成多肽药物的研发、生产和销售。公司处于高快速发展的化学合成多肽药物行业。高速成长的行业催化了公司的发展，2010年公司收入破亿，近三年净利润复合增长率超60%。公司主要产品三年来市场占有率稳居市场前三。相较于国内同类公司，公司具有研发优势、成本优势、品牌优势、质量优势和自有营销队伍的优势。

    高盟新材是国内聚氨酯胶粘剂龙头，目前拥有1.8万吨聚氨酯胶粘剂产能，是软包装聚氨酯胶粘剂领域品种最多、规模最大、市场占有率最高的企业，自主开发的高铁、油墨粘接、反光材料用聚氨酯胶粘剂等产品技术指标达到行业先进水平。

    海伦哲是国内领先的高空作业车产品及服务提供商，产品包括高空作业车、电源车、工程抢修车、军用抢修车等。2009 年公司的高空作业车产品市占率达28.67%，是国内最大的高空作业车产品及服务提供商。此外公司研发的电力专用车辆成为公司新的增长点，作为公司高空作业车的有益补充，未来市场潜力巨大。

    综合分析此次四家公司细分市场竞争力和增长潜力，我们认为其投资价值顺序为：纳川股份、翰宇药业、高盟新材、海伦哲。而综合考虑公司发行估值以及中签率情况，更看好翰宇药业一些，排序依次为翰宇药业、纳川股份、海伦哲、高盟新材。