国内专用车龙头，布局储能消防业务。公司成立于2005 年，2011 年成功于创业板上市。公司传统主营业务包括高空作业车、电力应急保障车、军品及消防车三大业务。2026 年，公司拟收购湖北及安盾公司51%股权，正式进入储能消防业务。

    　　储能消防：需求有望快速增长，及安盾完成领先布局。储能消防行业具备高壁垒的特征：海外储能消防行业技术标准多、法规壁垒高，及安盾已完成多标准布局，实现国产替代。国内储能安全标准趋于严格，公司子公司及安盾已通过国内3C 认证；技术路线方面：海外储能加速切换气溶胶路线，国内市占率提升可期。及安盾是全球气溶胶储能灭火系统龙头，技术实力遥遥领先；需求方面：我们预计2027 年全球储能消防市场空间有望达到120 亿元。

    　　电动车消防：标准升级有望打开电动车消防市场空间。动力电池安全新国标实施有望提升消防成本，带动消防市场需求增长，我们预计2027 年全球电动车消防市场需求有望达到57 亿元。

    　　特种车辆行业保持增长态势，公司竞争优势明显。高空作业车：市场规模持续增长。公司在高空作业车行业市占率领先，优势明显。电力应急保障车：格局较好，市场需求不断提升，公司技术达到国际领先水平；消防救援车：2025 年需求高速增长，公司消防子公司格拉曼具有领先的竞争力。

    　　盈利预测与投资建议。公司切入储能消防领域，有望受益于全球储能需求快速增长，预计2025-2027 年归母净利润2.80/4.84/6.43 亿元，EPS 0.28/0.48/0.64 元/股，参考可比公司估值给予2026 年22xPE，合理价值10.55 元/股，给予“买入”评级。

    　　风险提示。储能消防行业标准变动风险；储能需求不及预期；特种车需求不及预期；新能源汽车销量不及预期。