收购及安盾打造全球气溶胶材料平台化企业，开启第二增长曲线。海伦哲是国内特种车辆领域龙头，主业涵盖高空作业车、电力应急保障车辆、消防车及军品。

    　　2025 年12 月31 日，公司公告拟以7.395 亿元现金收购储能消防隐形冠军及安盾51%股权，2026 年2 月起并表，正式切入高速增长的储能消防安全赛道。

    　　及安盾：切入电力消防高景气赛道，并表弹性显著。及安盾掌握气溶胶消防核心技术，拥有近1000 项专利及全球主要市场准入认证，是国内少数具备全场景储能消防解决方案能力的头部企业，其产品通过美国UL、欧盟EN、加拿大ULC、澳洲AS 等多项国际认证，已进入宁德时代、阳光电源等头部客户供应链。财务上看，及安盾2023-2025 年业绩呈高速增长，营收从1.23 亿元跃升至3.77 亿元以上，扣非净利润由1,491 万元增长至1.49 亿元。2026 年一季度实现净利润8,636.45 万元。气溶胶消防赛道高景气驱动下，标的公司盈利增速显著，后续业绩弹性有望持续释放。

    　　主业：经营质量优化，盈利能力稳步提升。公司深耕特种车辆二十载，2011 年创业板上市，是国内高空作业车行业首家上市公司。2025 年，公司实现营收17.2亿元（同比+8.07%），归母净利润3.09 亿元（同比+38.19%），扣非归母净利润2.74 亿元（同比+34.09%）。26Q1 并表及安盾后，营收5.2 亿元（同比+50.48%），归母净利润0.43 亿元（同比+50.14%），增长进一步提速。

    　　投资建议：考虑公司传统主业稳健复苏，电网投资与应急体系建设支撑特种车辆业务持续增长。叠加及安盾并表后带来的高成长属性，储能消防赛道高景气将显著增厚公司利润，我们预计公司2026-2028 年营收分别为28.67、40.65、53.23亿元，增速为66.7%、41.8%、30.9%；归母净利润分别为5.05、6.91、9.11 亿元，增速为63.3%、37.0%、31.8%，对应26-28 年PE 为33X、24X、18X。首次覆盖，给予"推荐"评级。

    　　风险提示：及安盾业务整合风险、市场竞争加剧的风险、储能行业需求不及预期风险。