本报告导读:

    设立控股子公司聚龙通讯,完善金融物联网布局,消费金融前途可期;员工持股激励十足,全面助力战略转型。上调评级至增持。

    投资要点:

    上调评级至增持,目标价50元。考虑公司转型期业绩承压,调整公司2015-2017年EPS至0.70(-0.09)/1.00(+0.01)/1.20(+0.01)元,对应增速5%/42%/20%。考虑公司新业务布局进程超出市场预期,上调目标价至50元,对应16年50X。

    设立聚龙通讯,完善金融物联网布局,消费金融前途可期。公司发布公告,全面打造创新型智能硬件设备研发、生产、销售一体化平台,出资现金300万设立控股子公司聚龙通讯,持股60%,新设子公司第二大股东鞍山聚乐为公司关联方,持股20%。参股的自然人中,周明为深圳乐怡通信总经理,该公司为移动产品一体化服务商,拥有面向金融通讯、消费类通讯和公共安全通讯的系列产品。据聚龙官网,2015年10月26日聚龙已与深圳乐怡签署合作协议,双方将以社区金融和农村金融为发展基础,依托智能金融终端设备的铺设,在大数据金融、大数据物流、大数据征信方面进行深入拓展。我们判断,公司将通过进军移动端获取C端用户,完善金融物联网的战略布局。

    员工持股计划已完成超过六成,全面助力战略转型。公司公告员工持股计划实施进展,已购买450万股,占公司总股本的0.82%,成交均价为21.39元。该持股计划目标不超过1.5亿元,按计划将在2016年2月4日前完成购买,目前已完成超过六成。此前的10月15日,员工持股计划已购买300万股,成交均价为17.75元,据此估算最新的150万股平均成本为28.68元,为公司股价提供较高的安全边际。员工持股的激励效应有望为公司的战略转型输送动力。

    风险提示:主营产品降价风险;新产品拓展不及预期的风险