事件：公司公告，2016 年H1 实现营收2.11 亿元，归属净利润1367 万元，分别同比下降22.55%和77.26%。

    　　点评：

    　　银行招标延迟及软件退税减少影响中报业绩，银行招标近期开始启动，公司业绩有望恢复增长。受到国内商业银行总行招标尚未完全重启的影响，公司营收同比下降；此外，因上年末产品销售规模的下滑，导致上半年收到的软件退税较上年同期下降2013 万元，也影响了公司利润。公司于7 月25 日公布了清分机产品中标交通银行集中采购项目，部分大型国有银行的招标工作已经开始重启，预计订单释放可在三、四季度体现。

    　　成立聚龙智瞳，战略开拓计算机视觉领域。公司7 月11 日公告，全资子公司聚龙融创与湖南源信及北京润犀共同出资设立聚龙智瞳，从事手机、平板、电脑、穿戴设备、机器人等配套产品研发等，聚龙融创出资5100 万元，占合资公司 51%股权。源信光电是国内领先的“计算摄影和计算机视觉”解决方案提供商，掌握众多核心专利，尤其在超低照度成像技术方向，已达到国内权威测试机构认证的最高水平，主要应用于军工及安防领域。

    　　供应链管理和社区金融业务推展顺利。公司中报显示，培高供应链服务平台系统进入验收阶段，进展顺利。公司以培高连锁项目为切入点，通过搭建B2B 平台，逐步延展至B2C/社区便利服务/消费者会员/社区金融服务领域。

    　　培高已完成全国600 多家知名生产企业及近20 万家终端门店的合作谈判及递推工作，预计2016 年智能收银终端铺货数量不少于10 万台，对应销售金额约为3 亿元，我们预计该产品净利润率在30%左右。

    　　投资建议：近期银行招标陆续启动，预计公司业绩将逐步恢复增长；公司投资培高和聚龙智瞳，战略转型社区金融和计算机视觉，前景值得期待。预计2016-2017 年EPS 为0.90 元、1.08 元，“买入-A”评级，6 个月目标价30 元。

    　　风险提示：银行招标进度不达预期，业务转型不达预期。