事件评论

    第一， 主打产品放量加速，全年业绩有望超市场预期

    2011年公司预计实现归属上市公司股东净利润为 9,775-10,925万元，同比增长70-90%；其中四季度单季度实现归属上市公司股东净利润为 3,956-5,106万元，同比增长 104%-163%，环比增长 54%-99%。其高速增长的主要动力还是由于公司积极开展营销体系将设，主打产品苏肽生进入医保后加速放量。虽然此次下半年公司利润有一部分是募集资金带来的利息收入，但是在第三、四季度均有利息收入的情况下，公司第四季度单季度利润环比增长 54%-99%，体现了公司主营业务收入的加速增长。

    公司主打产品苏肽生于 2009 年进入了全国医保，属于医保乙类药物。鼠神经生长因子也是医保目录中的神经修复类药品里面唯一没有限制性使用的产品，应用范围较广。进入医保对于苏肽生的推动作用明显，通过加强终端营销，该产品进入的医院数量显著提升。

    第二， 公司有较强研发实力，营销体系建设进展顺利

    公司主要创始人均出自科研院所，具有较强的科研背景，全资子公司昭衍博纳和三诺佳邑均专注于新的研发，三诺佳邑在基因治疗领域已拥有 4 项在研国家一类新药，未来生物制药的创新也将是公司的一大看点。目前公司人神经生长因子研发进展顺利，转入人源基因的小鼠已经稳定传代 8代，目前有 1万多只小鼠，在获得稳定的生产原料来源后，公司即将对该产品进行临床前研究。公司目前也在建设自己的营销队伍，第二大产品“舒泰清”未来的营销模式就将由代理转为自营，自主营销队伍的建设也将为公司长远的发展打下基础。

    第三， 上调公司 2011-2012年 EPS至 1.54元和 2.14元，维持“推荐”评级

    公司主打产品苏肽生于 2009 年入选国家医保目录乙类药品，相比较于其他神经修复类产品，苏肽生在医保报销范围以及临床应用的广度上都具有一定的优势，目前公司正积极开展医院招标的工作，未来产品放量值得期待。此次业绩预增公告超出预期，上调盈利预测，预计公司 2011-2012年 EPS分别为 1.54元和 2.14元，维持“推荐”评级。