推荐逻辑：（1）公 司深耕动力电池业务，2022H1动力电池出货量合计3.95Gwh,实现收入42亿元，同比增长631.92%。随着国内市场新能源汽车渗透率逐步提升，对动力电池需求持续增长。（2）消费类业务稳中求进，2022H1实现营业收入129 亿元，同比增长11.38%。笔电类Pack 市占率增长迅速，将成为消费类业务新增长点。（3）2022 年加速扩展储能业务，2022H1 公司储能系统收入1.79亿，同比增长70.38%，随着公司南昌基地建成，储能系统的电池自供率会大幅提升，带来的是储能板块的毛利率以及市占率的提升。储能作为支撑新型电力系统的“新基建”，预计2022 年国内储能电池出货总量有望超过90GWh，市场规模有望突破千亿。

    动力电池业务：动力电池差异化竞争，多产品技术路线齐头并进，全球配套持续改善，产能稳步提升。（1）新能源汽车发展过程中，受限于电池能量密度以及后端市场布局，充电问题成为用户关心的焦点，公司通过多年研发，于2022 年9月3日发布SFC480 超级快充电池，最大充电功率达480KW，一次充电可实现续航里程700Km，充电5min 可支持200Km 续航；（2）动力电池产品应用于BEV、HEV、48V 等市场，其中，BEV 产品技术路线涵盖磷酸铁锂和三元材料；（3）公司加大全球客户开发，获得雷诺-日产客户定点与配套，取得东风柳汽菱智CM5EV、东风E70、吉利PMA 平台、上汽ZS12 平台等多家车企车型项目定点函；（4）2021 年公司动力电池产能达12GWh，随着惠州、南京、南昌、枣庄、珠海等动力电池生产基地逐渐建成，产能也会稳步提升。

    3C 消费类业务：全球消费类电池龙头，稳健的技术研发实力。（1）手机数码类业务十年高增长，全球市占率达30%，2021 年手机数码类业务实现收入207.95亿元，同比增长26.77%，占据了2021 年总营收的55.7%；（2）笔记本电脑类业务市占率稳步提升，有望成为新的业务增长点，2021 年营收达到54.2 亿元，同比增长31%。

    储能业务：国内外储能市场放量在即，未来将成为公司新增长动力。截至2021年底，全球已投运电力储能项目累计装机规模达到209.4GW，新型储能同比增长67.7%，达到25.4GW，其中锂离子电池占据主导地位。中国2022 年上半年储能锂电池出货量达到44.5GWh，已经接近2021 年全年水平。公司专注于电力储能、网络能源储能、家庭储能和便携储能各大板块，目前已经实现批量出货。

    盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年归母净利润将保持64.83%的复合增长率。结合对标公司的估值和目前欣旺达的布局，给予公司2023年25 倍PE，对应目标价33.25 元，首次覆盖给予“买入”评级。