公司主营产品为高压无功补偿及滤波装置

    公司从事电网节能、环保及电能质量优化解决方案，主营业务是高压无功补偿装置及无源滤波装置的研发、设计、生产和销售；是国内最早的MSVC制造企业，产品涵盖电压等级最高，具备较强的技术优势。目前公司已经从一次设备供应商过渡成为业内少数的电力电子企业。公司2010年、2009年营业收入分别增长28.0%、38.1%，净利润分别增长49.8%、85.6%。

    电能质量要求带动无功补偿及滤波装置高速发展

    我国电网建设对于电网输配电效率、电能质量以及能耗水平的要求逐渐提高，尤其是特高压和智能电网的建设，带来了电力投资的结构性转变。高压无功补偿及滤波装置可以有效优化电能质量，提高输电效率，迎来良好的发展机遇。公司的并联无功补偿成套装置增长迅速，具备优秀的技术和市场渠道优势。同时公司在MSVC领域处于行业领先，是目前国内涵盖电压等级最高的MSVC产品生产企业，产品逐渐得到认可，即将进入高速推广期。在滤波装置方面，国内电力谐波治理市场目前以无源滤波为主。公司的高压无源滤波装置广泛应用于钢铁、化工、煤炭等行业，产品电压覆盖0.4-110kV，运行经验丰富。2010年公司的滤波器业务显著回升，考虑到目前国内滤波装置的应用尚未普及，公司该部分业务有望实现快速增长。

    募投项目稳固竞争优势

    公司IPO发行1,750万股，募投项目中，"高压无功补偿装置产品升级及产业化项目"投入MCR和TCR型SVC的研发及产业化，推动公司高压无功补偿产品升级，有效解决公司产能瓶颈。"研发中心项目"整合公司科研资源，为公司项目顺利实施提供技术依托，为盈利能力的持续增强提高保障。"营销网络和客户服务基础平台建设项目"是为了适应公司业务拓展的需要，实现品牌推广，开拓非电力系统客户，实现市场多样化。

    合理价格区间28-32元

    公司主营业务具备良好的成长性。预计公司未来三年EPS分别为0.80、1.03、1.32元，给予11年35-40倍市盈率，合理价格区间28-32元。