公司是国内领先的新型公路养护机械的技术开发和制造商,目前主营业务保持较为平稳的增长,未来钢结构有着良好的市场前景,将带来公司业绩的快速增长。我们预计公司2011年-2013年实现归属于母公司净利润分别为6,370万元、 9,126万元和1.27亿元,按增发后总股本7,485万股摊薄计算,对应的公司2011-2013年EPS分别为0.85元、1.22元、1.69元。
结合公司行业内的优势地位以及未来钢结构新业务的快速发展,综合考虑与公司在产品类别,资产规模具有相似性的公司,我们选取达刚路机、三一重工和新筑股份这三家机械上市公司作为参照,可比公司的 2011 年动态市盈率为 28 倍。我们认为公司 2011 年动态市盈率在 25-30倍较为合理,建议询价区间 21.25元-25.5 元。