投资要点:
公司是新型公路养护机械行业的领先企业,主要产品包括路面除雪和清洁设备、大型沥青路面就地再生设备和预防性养护设备三大系列。
2010 年公司营业收入为1.33 亿元,综合毛利率高达52.5%。
公路养护机械行业为新兴成长性行业,同时公司主要产品的性能处于国内领先水平,使公司产品的利润率保持较高水平。
我国养护机械目前年产值为50-100 亿元,市场保有量600-700 亿元。预计2020 年养护机械市场规模将达到10000亿元以上,未来十年平均每年新增配置量将达到近1000 亿元。随着我国公路养护将逐步向专业化、社会化养护过渡,公路养护机械将迎来黄金发展期。
公司募集资金将用于大型沥青路面再生养护设备制造项目、成套公路养护设备产品升级项目、技术研发中心建设等。项目为边建设边投产的方式,预计完全达产后,每年新增销售收入2.64 亿元,新增净利润7488 万元。
盈利预测与估值: 预计公司2011 -2013 年的EPS 分别为0.83、1.18、1.58 元,给予2011 年28-32 倍的市盈率,对应的询价区间为23.30-26.70 元。